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工商時報【文╱蔡淑芬】美國聯準會（Fed）於6月的利率會議維持基準利率不變，但會後聲明已不再強調對政策調整保持耐心，改為將適度採取行動以維持經濟成長。此外，在17位委員中這次有高達8位認為今年需要降息，顯示Fed已為降息打開大門。柏瑞投信表示，以歷史經驗來看，若Fed下半年開始降息，「特別收益」資產有望受惠於公債殖利率走低，而獲取額外的資本利得。目前市場普遍預期，Fed今年至少會降息2碼，若降息成真，將可期待「特別收益」資產的表現。以2001年Fed展開降息循環為例，到2003年6月底止這段期間，美國經濟雖然陷入衰退、美股表現疲弱，然而當時並沒有發生金融風暴，故金融業占比較高的「特別收益」資產不但沒有重傷，反而受惠公債殖利率走低而大漲33.3％，繳出年化報酬率超過12％的優異表現。柏瑞多重資產特別收益基金經理人許家禎表示，即使Fed沒有從7月開始降息，「特別收益」資產依然是當前不確定環境下的好選擇。因為市場上持續圍繞著中美貿易紛擾及對經濟增長前景的擔憂，加上全球央行態度都轉趨鴿派，這些都將壓抑公債殖利率不易大幅上行。此外，與5月中美貿易衝突升溫時的股市震盪相較，「特別收益」資產因為息收的累積而能免疫，表現相對穩健。因此，無論Fed是否降息、經濟是否陷入衰退、或貿易戰是否可永久休兵，預期「特別收益」資產皆能有所表現。

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